Un nouveau rapport met en lumière ce qui constitue probablement le tronçon le plus absurde du procès antitrust du DOJ. Une section note que l’année dernière, Apple a dépensé moitié moins en recherche et développement (R&D) qu’en rachat d’actions AAPL, présentant cela comme une « preuve » du manque de concurrence auquel l’entreprise est confrontée.
Cela contraste avec Google, dont les dépenses en R&D correspondent à celles de ses rachats d’actions, ce qui suggère que cela signifie que le géant de la recherche est confronté à une concurrence plus forte…
Rachats d’actions AAPL
Les rachats d’actions se produisent lorsqu’une entreprise dépense ses liquidités excédentaires pour acheter ses propres actions. Elle annule ensuite ces actions. Les rachats d’actions présentent trois avantages.
Premièrement, avec moins d’actions en circulation, l’entreprise doit verser moins d’argent en dividendes.
Deuxièmement, la valeur de l’entreprise étant divisée en moins d’actions, la valeur effective de chaque action augmente.
Troisièmement, étant donné que le nombre d’actions est réduit sans que les bénéfices ne soient affectés, cela augmente le bénéfice par action (BPA), considéré comme une mesure clé de la performance financière d’une entreprise. Essentiellement, cela donne l’impression que l’action est un meilleur achat, encourage davantage d’achats d’actions, ce qui fait monter le prix des actions.
Apple est une entreprise avec beaucoup de liquidités excédentaires et, au cours de la dernière décennie, elle a dépensé plus de 650 milliards de dollars en rachats d’actions.
Le DOJ les compare aux dépenses de R&D
Le procès du DOJ compare les deux sommes :
Au cours de l’exercice 2023, Apple a dépensé 30 milliards de dollars en recherche et développement. À titre de comparaison, Apple a dépensé 77 milliards de dollars en rachats d’actions au cours de la même année. […]
Même si le comportement anticoncurrentiel d’Apple a sans doute profité à ses actionnaires – à hauteur de plus de 77 milliards de dollars de rachats d’actions au cours de son seul exercice 2023 – il a un coût très élevé pour les consommateurs. Certains de ces coûts sont immédiats et évidents, et ils affectent directement les propres clients d’Apple : Apple gonfle le prix d’achat et d’utilisation des iPhones tout en empêchant le développement de fonctionnalités telles que les stores d’applications alternatifs, les super applications innovantes, les jeux en streaming sur le cloud et les SMs sécurisés.
Le monopole d’Apple sur les smartphones signifie qu’il n’est pas économiquement viable d’investir dans la création de certaines applications, comme les portefeuilles numériques, car elles ne peuvent pas atteindre les utilisateurs d’iPhone. Cela signifie que les innovations alimentées par l’intérêt de créer le meilleur produit, le plus axé sur l’utilisateur qui existerait dans un marché plus concurrentiel, ne voient jamais le jour. De plus, Apple elle-même est moins incitée à innover car elle s’est isolée de la concurrence.
Le procès cite un dirigeant anonyme d’Apple déclarant que « tout produit nouveau et particulièrement coûteux [feature] doit être rigoureusement contestée avant d’être autorisée dans le téléphone grand public », présentant cela comme la preuve que l’entreprise n’a aucune pression concurrentielle pour innover.
Le Financial Times le souligne et souligne que les rachats d’actions sont courants dans l’ensemble du secteur technologique et qu’Apple a réduit les siens en fonction de la baisse des revenus.
Notre avis Netcost-security.fr
Il s’agit d’une affirmation franchement ridicule qui ne favorise pas la cause du DOJ.
Les rachats d’actions sont un signe de confiance dans l’avenir de l’entreprise. Bien qu’il s’agisse d’un investissement quelque peu indirect étant donné que les actions sont annulées, il n’est logique d’acheter vos propres actions que si vous pensez qu’il s’agit d’un meilleur achat que d’autres formes d’investissement.
Il est vrai que les dépenses de R&D d’Apple en proportion de ses revenus ont été historiquement inférieures à celles des entreprises technologiques concurrentes. Mais cela est dû en grande partie au fait que l’entreprise est extrêmement concentrée sur sa stratégie de développement de nouveaux produits. Il est connu qu’il dit non à mille choses à chaque fois qu’il dit oui.
Comparez cela à Google, qui investit dans tout et n’importe quoi, puis ferme ce qui ne fonctionne pas. Google Cardboard, Goggles, Clips, Domains, Podcasts, Optimize, Stadia, Hangouts, Talk, Wave, Duo, Plus, Spaces, Now, Buzz, Currents, Surveys, Latitude, Labs, Answers… Je pourrais continuer (et ainsi de suite, et sur). Bien sûr, Google dépense plus qu’Apple en R&D !
Apple a de sérieuses questions antitrust auxquelles il faut répondre, mais la raison pour laquelle elle dépense plus en rachats d’actions qu’en R&D n’en réalité absolument pas partie.
Photo de Carles Rabada sur Unsplash
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